Tappiota tekevän ja velkaantuneen lentoyhtiö SAS:n on aika laittaa korttinsa jälleen pöytään. Analyytikot arvelevat, että tiistaina klo 8.00 julkaistavassa neljännesvuosikatsauksessa nähdään jälleen miljardin dollarin tappio.

”"Myy" on yksiselitteinen neuvo neljältä SAS:n osakkeita suositelleelta analyytikolta.

Useat hedge-rahastot ovat uutistoimisto Bloombergin mukaan viime aikoina päättäneet shortata osaketta eli käyttää osakelainoja panostaakseen uusiin hinnanlaskuihin. Tämä siitä huolimatta, että osake on jo laskenut 31 prosenttia tänä vuonna ja maksaa nyt 88 öriä – mikä tekee markkina-arvoksi hieman yli kuusi miljardia.

Sydbankin tutkimusjohtaja Jacob Pederson odottaa 1,6–1,7 miljardin Ruotsin kruunun tappiota toiselta neljännekseltä. Hän ei kuitenkaan näe välitöntä likviditeettikriisiä juuri nyt. Kassa täydentyy kaikkien etukäteen maksettujen lentolippujen myötä.

”Se antaa SAS:lle turvatyynyn ja vakaan kassavirran, vaikka seuraukset olisivatkin tuhoisat”, hän sanoo. 

Pandemian vaikutukset ovat laantuneet ja lentomatkustaminen on jälleen lisääntymässä, vaikka COVID-19 leviää edelleen ja muun muassa aiheuttaa laajoja sulkuja Kiinassa.

SAS – jonka pääomistajina ovat Wallenbergin perhe sekä Tanskan ja Ruotsin hallitukset – kamppailee myös inflaatiovaikutusten, kuten huomattavasti kalliimman dollarin ja Ukrainan sodan varjossa nousevien lentopetrolin hintojen, kanssa.

Henkilöstöpula ja viivästyneet toimitukset – kaksi pandemian vaikutusta – ovat samanaikaisesti johtaneet uudelleenvarausten tulvaan ja tuhansien lentojen perumiseen tänä kesänä.

Pedersenin mukaan talvikauteen mennessä tilanne voi muuttua SAS:n likviditeetin kannalta vakavaksi.

”"Sitten markkinoilla on entistä vaikeampaa, koska ajaudumme luultavasti jonkinlaiseen talouskriisiin. Tämän toimiminen talven tienoilla ei ole helppoa, joten uskon, että SAS:lla voi olla vuoden sisällä suuria ongelmia", hän sanoo.

Bloombergin mukaan velat, aivan kuten uudelleenkirjauksetkin, ovat valtavat, tarkemmin sanottuna 16,1 miljardia kruunua. Neuvottelut pilottiliiton kanssa henkilöstökulujen alentamisesta ja lainanantajien kanssa lainojen muuntamisesta osakkeiksi ovat käynnissä – mikä on Pedersenin mukaan ratkaisevan tärkeää yhtiön talouden järjestämiseksi pitkällä aikavälillä. 

SAS:lla on suunnitelmansa Bloomberg kertoo lähteisiinsä viitaten, että SAS Forward on asettanut tavoitteekseen vähentää vuosittaisia kustannuksia 7,5 miljardilla Ruotsin kruunulla vuoteen 2026 mennessä, ja konsulttiyritys FTI Consulting on äskettäin palkattu nopeuttamaan prosessia.

”SAS tarvitsee lisää rahaa. Heidän on toteutettava suunnitelmansa, alennettava palkkoja, lisättävä tuottavuutta ja muutettava osa velastaan osakkeiksi. He tarvitsevat kaikkea tätä”, Pedersen sanoo.

Hän ei usko mihinkään fuusioon vaihtoehtona nykytilanteessa.

”"Tällä hetkellä en usko, että kenelläkään on varaa ostaa SAS:ää. Kaikilla muilla lentoyhtiöillä on jo suuria velkoja pandemian jälkeen. Yhdistäminen ei ole ratkaisu juuri nyt", hän sanoo.

”Lisäksi SAS:n on nyt katsottava eteenpäin ja muutettava yhtiö sellaiseksi, että se on edes ostamisen arvoinen”, hän lisää.

Lähde:TT-DI.SE